??最近資本市場(chǎng)炸開(kāi)了鍋——亞信聯(lián)創(chuàng)突然宣布啟動(dòng)私有化進(jìn)程。這事兒吧，就像你家樓下開(kāi)了十年的早餐店突然說(shuō)要轉(zhuǎn)行做火鍋，總讓人覺(jué)得里頭肯定有故事。咱們今天就來(lái)扒一扒，這家在美股混了二十年的老牌科技公司，為啥突然選擇"退群"？

??私有化到底是啥神仙操作？

私有化說(shuō)白了就是上市公司老板們湊錢(qián)把流通在外的股票買(mǎi)回來(lái)，讓公司重新變成私人企業(yè)。這事兒在美股中概股里不算新鮮，像之前的360、分眾傳媒都玩過(guò)這手。但亞信聯(lián)創(chuàng)的情況有點(diǎn)特殊，畢竟人家是2000年就跑去納斯達(dá)克敲鐘的元老級(jí)選手。

關(guān)鍵數(shù)據(jù)：根據(jù)公開(kāi)披露，私有化要約價(jià)定在每股8.5美元，比公告前30天平均股價(jià)高出32%。這溢價(jià)看著挺誘人，但跟2015年360私有化時(shí)的93%溢價(jià)比起來(lái)，還是保守了不少。

??為啥要在這個(gè)時(shí)候"撤退"？

這事兒得掰開(kāi)三層來(lái)看：- 估值憋屈：亞信聯(lián)創(chuàng)的市盈率長(zhǎng)期徘徊在15倍左右，比國(guó)內(nèi)同類(lèi)型企業(yè)動(dòng)輒30倍起步的估值差了一大截- 戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：公司這幾年在5G、AI、大數(shù)據(jù)領(lǐng)域砸了重金，但美股投資者似乎總帶著"傳統(tǒng)通信服務(wù)商"的濾鏡看他們- 政策東風(fēng)：國(guó)內(nèi)科創(chuàng)板對(duì)紅籌企業(yè)敞開(kāi)大門(mén)，去年寒武紀(jì)上市首日暴漲229%的案例實(shí)在太香

去年有個(gè)挺有意思的事——公司CTO在技術(shù)峰會(huì)上展示的智慧城市解決方案，明明技術(shù)含量碾壓同行，股價(jià)卻跟死魚(yú)似的動(dòng)都不動(dòng)。你說(shuō)氣不氣人？

??私有化真能解決所有問(wèn)題嗎？

先別急著鼓掌，私有化可不是包治百病的靈丹妙藥。2015年完美世界私有化后花了三年才回A股上市，期間光是拆VIE結(jié)構(gòu)就掉了一層皮。亞信聯(lián)創(chuàng)現(xiàn)在手里攥著三大運(yùn)營(yíng)商這樣的重量級(jí)客戶，私有化過(guò)程中的客戶關(guān)系維護(hù)、業(yè)務(wù)連續(xù)性保障都是大考。

血淚教訓(xùn)：當(dāng)年聚美優(yōu)品私有化時(shí)，因?yàn)槌鰞r(jià)太低被小股東集體訴訟，折騰了四年才完成退市。亞信聯(lián)創(chuàng)這次8.5美元的報(bào)價(jià)，已經(jīng)有小股東在論壇里吐槽"打發(fā)叫花子"了。

??退市后往哪兒走？

這里頭門(mén)道就多了：1. 回A股上市：參考三六零借殼江南嘉捷的操作，市值直接翻五倍不是夢(mèng)2. 港股二次上市：像阿里巴巴那樣搞個(gè)雙主場(chǎng)，不過(guò)現(xiàn)在港股流動(dòng)性也夠嗆3. 直接賣(mài)身：BAT級(jí)別的巨頭說(shuō)不定正端著計(jì)算器算賬呢

不過(guò)說(shuō)實(shí)話，亞信聯(lián)創(chuàng)手里捏著的通信行業(yè)解決方案，在5G新基建風(fēng)口下可是硬通貨。去年他們中標(biāo)某省5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目，單子就值3.2個(gè)億，這種項(xiàng)目在科創(chuàng)板絕對(duì)能講出漂亮故事。

??♂?中小投資者的肉該怎么分？

私有化這事兒最尷尬的就是小散們。接受要約吧，總覺(jué)得虧了；死扛著吧，萬(wàn)一私有化失敗股價(jià)跳水更慘。2018年當(dāng)當(dāng)網(wǎng)私有化時(shí)，就有投資者算過(guò)賬——持有成本比要約價(jià)高的，硬是虧了輛特斯拉。

避坑指南：- 仔細(xì)看看特別委員會(huì)聘請(qǐng)的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告- 對(duì)比同行業(yè)公司估值水平- 關(guān)注大宗交易動(dòng)向，機(jī)構(gòu)投資者往往消息更靈通

??私有化真的是終點(diǎn)嗎？

咱們來(lái)點(diǎn)實(shí)在的——私有化說(shuō)到底只是個(gè)手段。亞信聯(lián)創(chuàng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于那支2000多人的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，還有在運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)深耕二十年的行業(yè)know-how。去年他們幫某省搭建的智慧政務(wù)平臺(tái)，直接讓辦事效率提升了60%，這種硬實(shí)力才是真金白銀。

不過(guò)話說(shuō)回來(lái)，中概股私有化浪潮從2015年到現(xiàn)在，成功案例和翻車(chē)案例大概四六開(kāi)。亞信聯(lián)創(chuàng)現(xiàn)在走這步棋，既要看管理層操盤(pán)能力，也得看政策風(fēng)向。最近科創(chuàng)板不是說(shuō)要搞"儲(chǔ)架發(fā)行"嗎？說(shuō)不定這就是留給他們的專(zhuān)屬通道。

???♀?說(shuō)到底啊，資本市場(chǎng)就像個(gè)大型真人秀，私有化不過(guò)是其中一集。亞信聯(lián)創(chuàng)這波操作能不能成，關(guān)鍵還得看退市后能不能講出新故事。畢竟在數(shù)字經(jīng)濟(jì)大潮里，手里握著5G、云計(jì)算這些王炸，只要?jiǎng)e把好牌打爛，東山再起也就是個(gè)時(shí)間問(wèn)題。各位看官覺(jué)得呢？這波私有化是及時(shí)止損還是錯(cuò)失良機(jī)？咱們?cè)u(píng)論區(qū)見(jiàn)真章！